吉利尚未确定沃尔沃IPO，上市承销商不只3家

目前，吉利内部尚未确定沃尔沃汽车IPO，估值300亿美元是开启IPO的前提之一。至于外界传闻的花旗银行、高盛集团和摩根斯坦利三家上市主承销商，知情人士透露远不止3家，未来承销商至少保持在6-7家，截至目前，已经有十余家国际知名投行表示愿意参与沃尔沃上市承销工作，之前透露的3家企业只有一家可以作为承销商。

5月16日，汽车预言家从相关渠道获悉，关于沃尔沃汽车募股上市有了进一步明确消息。对于几天前外界传出吉利控股集团已经确定花旗银行、高盛集团和摩根斯坦利三家作为沃尔沃上市主承销商，知情人士透露，吉利未来为沃尔沃汽车选择的上市承销商至少在6~7家，截至目前，已经有十余家国际知名投行表示愿意参与沃尔沃上市承销工作。而舆论传言的花旗银行、高盛集团和摩根斯坦利三家公司中，最终只有一家能够作为沃尔沃汽车未来上市的主承销商。

资料显示，承销商是指在股票发行中独家承销或牵头组织承销团经销的证券经营机构，股票发行人聘请的最重要的中介机构。根据IPO发行管理要求，对于一次发行量特别大的股票，一家承销机构往往不愿意单独承担发行风险，所以需要组建一个由主承销商和多个承销商的承销团。

根据沃尔沃汽车官网显示，浙江吉利瑞典子公司目前持有沃尔沃汽车99%股份，而一组瑞典机构投资者通过另一类股份持有剩余的1%股份。未来一旦吉利内部确定沃尔沃汽车募股上市，那么根据已知的承销商规模判断，吉利将在沃尔沃股份方面做出较大调整。

针对外界关心的沃尔沃汽车估值问题，汽车预言家从相关渠道获悉，300亿美元是多家评估公司向吉利提供的估值。目前，沃尔沃汽车估值最低保持在300亿美元，吉利控股集团内部才会考虑进行首次公开募股（IPO）。

梳理资料发现，一般企业募股估值大约保持在企业盈利的2~3倍，而沃尔沃汽车此次300亿美元的估值大约是盈利的10倍。对此，汽车预言家分析后认为，高估值的原因一方面在于沃尔沃近几年来投资回报比，包括持有领克30%股份、纯电动性能品牌Polestar的独立、向优步出售自动驾驶出租车硬件、在自动驾驶科技公司Zenuity持有50%的股份，以及与奥托立夫设立合资公司研发无人驾驶车辆。

另一方面，沃尔沃汽车母公司吉利控股集团近几年的对外投资也产生了巨大影响。从2017年开始，吉利控股集团先后并购宝腾路特斯，入股沃尔沃集团8.2%股权，以及90亿美元收购戴姆勒9.69%股权。一系列的对外投资和并购项目，大大提高了沃尔沃汽车在资本市场的整体估值预期。

除了估值之外，对于外界关心此次沃尔沃汽车是否确定募股上市，知情人士表示，沃尔沃汽车母公司吉利控股集团内部仍在商讨中，还没有最终做出决定。

2013年-2017年沃尔沃汽车营业业绩

吉利控股集团收购沃尔沃汽车以来，近几年沃尔沃汽车盈利水平成直线上升，也为其实施资本计划创造了环境。2017年，沃尔沃汽车营业利润达到141亿瑞典克朗（折合人民币约110亿元），同比增长16.6%。尽管沃尔沃与母公司吉利控股集团一直未在资本运作方面做出更多举措，但舆论始终关注着沃尔沃汽车的资本运作举动。

早在2016年，吉利控股集团曾对沃尔沃汽车做过一次价值40亿元人民币的优先股融资，这一融资计划引起了舆论的猜想，认为这一举动预示沃尔沃极有可能开启IPO。对此，吉利控股集团常务副总裁、首席财务官、沃尔沃汽车全球董事李东辉在接受汽车预言家采访时曾回应：“2016年沃尔沃汽车1%的融资目的是通过发行优先股融资的手段提高资本比率或降低资产负债率，解决沃尔沃汽车实际问题是吉利控股集团的主要目的，而并非一定为IPO准备。”

李东辉在当时指出，40亿元人民币的优先股融资是为了解决沃尔沃汽车的股本结构，1%的融资计划说明不了什么，真正的IPO需要10%-20%的股份融资。

对于沃尔沃汽车在资本市场未来的运作，李东辉2017年曾表示，沃尔沃不需要去资本市场获取资金，现有运行情况完全可以支持自我发展。结合此次传出沃尔沃汽车谋求上市信息可以判断，吉利内部尚未确定沃尔沃汽车是否进行IPO，表明对沃尔沃未来在资本运作方面有更大的计划，而不只是单纯谋求资金支持。